مجلة ميلر - نوفمبر - ديسمبر 2025

الإنتاج العالمي للحبوب (حسب المحصول، مليون طن) :1 الرسم البياني وزارة الزراعة الأميركية المصدر: الاستهلاك العالمي للحبوب وعدد سكان العالم (مليون طن ومليون نسمة) :2 الرسم البياني وزارة الزراعة الأميركية، صندوق النقد الدولي المصدر: الإنتاج والاستهلاك العالميان للإيثانول (مليون طن) :3 الرسم البياني منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية المصدر: المراجعات إلى وضع مماثل في الولايات المتحدة. في ، لكنه لا ً المقابل، يبدو إنتاج القمح في أوكرانيا مستقرا من مستويات ما قبل الحرب، إذ تقل ً يزال أدنى هيكليا % عن تلك المستويات. 20 المساحات المزروعة بنحو تعافي المعروض في القمح الصلب أن يشهد سوق القمح الصلب (الدوروم) ً من المتوقع أيضا في العرض بفضل ارتفاع الإنتاج فيكل من الدول ً واضحا ً تعزيزا رة والمستوردة. من جانب التصدير، تستعدكندا والولايات ّ المصد المتحدة لبلوغ أعلى مستويات إنتاج لهما منذ سنوات، مدعومتين بتوسع المساحات المزروعة وغلال قوية. أما الاتحاد الأوروبي، الذي عد منكبار المستوردين، فيسجل أعلى محصول من القمح الصلب ُ ي ، بدعم من زيادة المساحات المزروعة وتحقيق 2019/2018 منذ موسم غلال قياسية. وفي شمال أفريقيا، وبعد ثلاث سنوات متتالية من الجفاف نحو الاقتراب من متوسطه طويل الأجل. ً الشديد، يتجه الإنتاج تدريجيا ٍ تعاف 2026/2025 وبالنظر إلى هذه العوامل مجتمعة، يظهر في موسم واضح في المعروض من القمح الصلب، يعادل أعلى مستوى للإنتاج العالمي خلال السنوات التسع الماضية. صورة مشابهة في سوق الأرز توقع أن يكون الإنتاج العالمي ُ م سوق الأرز باتجاه عام مماثل. فبينما ي ّ يتس أقل بقليل من الرقم القياسي المسجل في الموسم الماضي، تتجه الهند، أكبر توقع ُ ر للأرز في العالم، نحو تحقيق أعلى حصاد في تاريخها.كما ي ّ منتج ومصد ً تسجيل زيادة طفيفة في إنتاج الأرز في الصين، ثاني أكبر منتج عالميا في العموم تشير هذه التطورات إلى وفرة المعروض من الحبوب عبر جميع فئات المحاصيل. وهو ما يعني أن تقلبات الأسعار خلال الموسم الحالي من الصدمات الناتجة ً ستكون أكثر حساسية للعوامل المرتبطة بالطلب، بدلا . عن جانب الإنتاج جبهة الطلب: استهلاك قياسي ونمو هش توقع أن يبلغ الاستهلاك العالمي من الحبوب مستويات ُ علىصعيد الطلب، ي . فمنذ عقود، يسير استهلاك الحبوب في اتجاه صعودي مستقر، ً قياسية أيضا بتزايد عدد سكان العالم وبالتوسع في استخدام الحبوب في الأعلاف ً مدفوعا .)2 وإنتاج الطاقة (الرسم البياني ً رئيسيا ً عا ّ يبرز عامل واحد على وجه الخصوص بوصفه مسر لنمو الطلب العالمي، وهو إنتاج الإيثانول. فخلال العقد الماضي، نماكل من الإنتاج والاستهلاك العالميين للإيثانول لتوقعات منظمة التعاون الاقتصادي ً %. ووفقا 22 بنسبة )، من المتوقع تسجيل زيادة OECD( والتنمية % خلال السنوات 12 إضافية بنحو .)3 العشر المقبلة (الرسم البياني ويقود هذا الاتجاه، على نحو خاص، إلى رفع الطلب على والصين في دفع أسعار فول الصويا إلى الارتفاع، قبل أن تمتد هذه الحركة إلى أسواق الذرة والقمح. وفي الفترة نفسها، government( أدى إغلاق الحكومة الأمريكية )، وما رافقه من تعليق مؤقت لنشر shutdown البيانات الرسمية الخاصة بالمنتجات الزراعية الأميركية، إلى . تضخيم هذه التحركات السعرية النظرة المستقبلية: وفرة في المعروض وهشاشة جيوسياسية ستواصل في المرحلة المقبلة اتجاهات الاستهلاك ا تشكيل ظروف � والمتغيرات الماكرو-جيوسياسية مع السوق. ومن شأن المعروض العالمي القياسي من الذرة من احتمالات تكرار صدمات ّ والقمح والأرز أن يحد . ومع 2022 الأسعار الحادة الصعودية التي شهدها عام في اتساع ً حاسما ً توقع أن تلعب الوفرة النسبية دورا ُ ذلك، ي الفوارق السعرية بين المناطق. ويشكل تداول أسعار الذرة في الاتحاد الأوروبي هذا العام بعلاوة أعلى من المتوسط مقارنة بالأسعار المرجعية العالمية، عقب موسم حصاد . على ذلك ً ملموسا ً ضعيف، مثالا ورغم ذلك، تبقى مخاطر التقلب قائمة بالنسبة للدول ذات الاحتياجات الاستيرادية المرتفعة أو تلك التي تعتمد بشكلكبير على عائدات التصدير. وفي ظل تعمق العولمة في فترات وتراجعها في فترات أخرى، يصف كثير من المحللين عالم اليوم بأنه يمر بمرحلة تباطؤ، بل وحتى تراجع جزئي، في مسار العولمة. وبالنسبة للمناطق المعتمدة على رة للمنتجات ّ استيراد الغذاء أو للدول الكبرى المصد الزراعية، قد يؤدي هذا التحول إلى تضخيم الآثار طويلة الأجل للتوترات التجارية والاختناقات اللوجستية وإعادة الاصطفاف الجيوسياسي. يجمع 2026/2025 بالخلاصة، إن موسم الحبوب بين وفرةكبيرة في المعروض وطلب تاريخي مرتفع، غير أن المخاطر الأبرز التي تواجه الأسواق لا تأتي من الحقول، بل من السياسات الاقتصادية والجبهة الجيوسياسية. وسيكون لكل من يسعى إلى ً حاسما ً الفهم الدقيق لهذا التوازن عاملا إدارة الأشهر المقبلة بنجاح. لكونها المدخل الرئيسي في إنتاج الإيثانول. ففي الولايات المتحدة، ً الذرة، نظرا أكبر منتج للإيثانول في العالم، تشكل الذرة المادة الخام الأساسية، بينما في إنتاج الإيثانول القائم على الذرة ً سريعا ً تشهد البرازيل، ثاني أكبر منتج، نموا إلى جانب الإنتاج التقليدي المعتمد على قصب السكر. من المتوقع أن تصل جميع الحبوب الرئيسية إلى أعلى مستويات استهلاك . ومع ذلك، فإن تباطؤ النمو 2026/2025 في تاريخها خلال موسم من وتيرة زيادة الطلب. وفي هذا السياق، ّ الاقتصادي في بعض المناطق يحد تبرز الصينكمتغير حاسم؛ إذ إن تقلبات أداء الاقتصاد الصيني، بوصفه أحد أكبر المستوردين في العالم للطاقة والأعلاف والسلع الغذائية الأساسية، قادرة على التأثير في أسواق الحبوب بشكل مباشر، وكذلك بشكل غير مباشر عبر قنوات الشحن والطاقة والنفط. زة لتقلب الأسعار: الاقتصاد الكلي ّ العوامل المحفّ والمخاطر الجيوسياسية شهدت الأشهر الأخيرة تقلبات عديدة يعود جزءكبير منها إلى تطورات الاقتصاد الكلي والجغرافيا السياسية، وليس إلى أساسيات العرض والطلب. ، ورغم اتساع فارق أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفدرالي 2025 ففي عام الأميركي والبنك المركزي الأوروبي لمصلحة الدولار، عزز اليورو موقعه أمام العملة الأميركية، إلى حدكبير بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بحرب تجارية أميركية جديدة. وأسهم اليورو الأقوى في خفض تكاليف استيراد منتجات من ضغوط الأسعار. ً مثل الذرة والقمح الصلب إلى أوروبا، ما خفف جزئيا كما كان لاضطرابات النقل البحري أثرها الواضح. فقد أدت صعوبات العبور التجاري في مضيق باب المندب إلى اختلالاتكبيرة في خط التجارة بين آسيا وأوروبا، ما ساعد على إبقاء أسعار أرز إنديكا في الاتحاد الأوروبي عند مستويات قريبة من القياسية، حتى في وقت شهدت فيه . مؤشرات الأسعار العالمية تراجعات حادة وفي وقت أقرب، أسهمت التوقعات بالتوصل إلى اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة اختبار االاسواق اختبار االاسواق MILLER - 2025 نوفمبر- ديسمبر 48 49